11月22日晚间,格力地产发布与珠海市免税企业集团有限公司(下称“珠海免税”)重大资产置换草案,格力地产拟以其持有的上海合联、上海保联、上海太联、三亚合联及重庆两江的100%股权及相关对外债务,与珠海投资控股有限公司(下称“海投公司”)持有的珠海免税51%股权进行置换,估值差额部分以现金进行补足。

本次交易拟置入资产最终作价45.79亿元,拟置出资产最终作价55.05亿元,拟置出债务最终作价5亿元。差额部分4.26亿元由海投公司向格力地产支付现金对价。

格力地产作为珠海国有控股上市公司,其一直是城市建设与国资增值的重要推动者,凭借良好的基础和长期积累的市场经验,具备率先进行创新转型的有利条件。

此前《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》对深化国资国企改革作出系统部署,为推动国有资本和国有企业做强做优做大提供了根本遵循。去年中办国办联合印发《国有企业改革深化提升行动方案(2023—2025年)》,在即将步入的2025年,也进入到了本轮国企改革攻坚之年。

根据中央和广东省关于国有企业改革的决策部署,珠海市国资委已发布《珠海市国企改革行动方案》《珠海市市属国有企业重组整合方案》等多项政策文件,持续优化国有资本布局,提高国有企业运营效率和管理水平,推动国资国企实现高质量发展。

格力地产重组草案显示,通过本次重组,格力地产逐步退出房地产业务,注入盈利能力较强、现金流情况较好的免税业务,发展成为以免税业务为核心、围绕大消费运营等产业链布局的上市公司,产业结构将得到进一步优化和升级。同时,通过产业整合和资源优化,强化上市公司竞争优势和盈利模式,提高可持续发展能力。

此外,相比此前的重组方案,本次交易中格力地产拟通过资产置换方式获取珠海免税51%股权,避免发行股份或配套募集资金,从而在确保珠海免税控制权的同时,降低融资压力,避免稀释股东权益,显著提高了交易的可靠性。格力地产将逐步退出房地产业务,全面转型至更具市场潜力和增长空间的大消费行业,体现了珠海市国资委和公司在改革推进中的坚定决心,持续推动国有资产在新发展阶段中的保值增值。

格力地产与珠海免税在业务上早已积极联动。据悉,珠海免税已与格力地产在珠海免税MALL、三亚湾壹号等商业项目上深入合作。重组后,格力地产在转型过程中将充分利用其在房地产开发、商业运营等方面的经验和资源,持续强化与免税业务进行有机结合,实现资源的最大化利用。加速有机融合、相辅相成是并购重组双方未来发展的关键课题。

除了业务“硬件”上,管理与运营的“软件”融合同样是大考。格力地产在“去重转轻”新的发展态势下,“轻资产”往往意味着“重运营”,对运营团队的项目管理经验、标准体系积累、技术系统沉淀均提出了较高要求。

“市场耐心一定程度反映市场信心,重组推进至今,从市场热度与关注度表明,格力地产本次草案的技术方案与免税转型的发展逻辑是被认可的。注入免税业务后格力地产盈利能力提升,每股收益也将改善,广大投资者的受益空间十分可观。”业内人士表示。