1月5日，A股市场迎来新年开门红，上证指数时隔34个交易日后盘中重回4000点关口。半导体产业链同步震荡拉升，设备、材料、晶圆代工等细分方向表现亮眼，东微半导、矽电股份、中微公司等多股涨幅超10%，存储芯片概念更是强势走高，雷科防务涨停，江波龙、上海新阳等跟涨。在此背景下，国产DRAM龙头企业长鑫科技科创板IPO申请获受理的消息，更是成为资本市场焦点，其填补A股DRAM IDM 企业空白的稀缺属性，更是为国产存储产业的破局之路写下关键注脚。

A股DRAM IDM第一股上市在即 填补存储产业链关键空白

市场关注焦点在于，若长鑫科技成功登陆科创板，将填补A股市场DRAM IDM（垂直整合制造）企业的关键空白，成为A股市场中唯一覆盖DRAM芯片设计、晶圆制造、封装测试全产业链的上市企业，这一标的的稀缺属性在当前资本市场中显得尤为突出。

在半导体行业版图中，DRAM赛道兼具技术壁垒高、市场集中度高的“双高”特征，而IDM模式因贯穿全产业链环节，对资金储备、技术积累、产能管理均提出极高要求。放眼全球，仅三星、SK 海力士、美光三家巨头能够实现稳定运营，即便是这些头部厂商，在成长阶段也经历了长期的持续性资金投入，才逐步建立起稳固的市场竞争力。

反观国内市场，北京君正、东芯半导体等企业虽涉足DRAM业务，但大多聚焦于前端芯片设计环节，并不具备全产业链整合能力。而长鑫科技作为中国规模最大、技术最先进、布局最全面的DRAM研发设计制造一体化企业，在合肥、北京两地布局3座12英寸DRAM晶圆厂，已构建起DDR系列与LPDDR系列并行的多元化产品矩阵，可匹配服务器、移动设备、个人电脑、智能汽车等多领域的应用需求，其市场定位具备极强的不可替代性。

从全球市场格局来看，DRAM领域长期由三大巨头主导，2024年三星、SK海力士、美光合计占据超90% 的市场份额。成立于2016年的长鑫科技，凭借持续高强度的研发投入与快速的产品迭代，仅用十年时间走完了国际头部企业数十年的技术积累之路，实现中国大陆DRAM产业从技术空白到近乎追平国际头部水平的历史性跨越，成功跻身全球第四大DRAM 厂商阵营。据统计，2025年第二季度长鑫科技全球市场份额已提升至3.97%，成为国产DRAM产业崛起的中坚力量。

一直以来，长鑫科技采用“跳代研发”策略，2019年9月首次推出自主设计生产的8Gb DDR4产品，实现国产DRAM“从零到一”的突破；此后快速推进产品迭代，2025年年底先后推出最新产品LPDDR5X和DDR5，LPDDR5X系列产品速率更是突破10667Mbps，较上一代提升66%；推出首款国产DDR5产品速率高达8000Mbps，单颗最大容量24Gb。最新产品性能均处于国际领先梯队。截至2025年6月30日，长鑫科技共拥有5589项专利，其中境内专利3116项、境外专利2473项。同时，由4653名研发人员组成的核心团队（占员工总数超30%），正持续推动企业向技术深水区探索。

多家券商机构对长鑫上市的产业价值给予高度认可。财通证券认为，AI驱动的服务器需求正快速推高DRAM消耗量与价格，而长鑫存储作为国产DRAM龙头，在DDR5/LPDDR5X等产品领域已实现突破并加速出货，其上市进程将获得强劲行业周期支撑。在美国、日本持续收紧半导体设备出口管制的背景下，长鑫将深度带动国产设备与材料供应链。产业链上的中微公司、北方华创、拓荆科技、中科飞测、华海清科、芯源微、富创精密等公司，有望获得更多订单，共同推进存储产业链的国产化突破。

随着长鑫科技科创板IPO申请获上交所受理，其作为A股“存储芯片第一股”的上市进程，被视作中国存储芯片产业在资本市场迈出的关键一步。

穿越周期迷雾，长鑫科技迎盈利拐点

半导体产业兼具周期性、重资产、技术迭代快的特征，企业在产能爬坡与技术升级并行阶段出现亏损，是行业普遍现象。三星半导体曾连续亏损近十年，SK 海力士涉足DRAM领域后九年才实现首次盈利，即便是头部巨头，也需耗费近十年时间方能穿越周期低谷。

2023年，DRAM行业进入深度调整期，产品价格暴跌，正值产能爬坡关键期的长鑫科技，受巨额固定资产折旧与研发投入影响，净利润-192.25亿元。面对行业迭代与竞争压力，长鑫科技凭借坚定的战略定力持续加码研发，2022年至2025年上半年累计研发投入达188.67亿元，占累计营收的33.11%，2025 年上半年研发费用率 23.71%，显著高于行业头部平均水平。

凭借扎实的抗风险能力与精准布局，长鑫科技的盈利拐点快速到来，扭亏节奏远超国际巨头初期发展进程。招股书显示，2022—2024年，公司营收分别为82.87亿元、90.87亿元、241.78亿元。2025年1—9 月营收跃升至320.84亿元，同比增长近100%，大幅超越2024年全年规模。盈利端更实现根本性反转，2025年预计全年净利润20亿—35亿元，扣非归母净利润28亿—30亿元，标志着这家全球第四大DRAM 厂商成功走出周期低谷，经营杠杆与规模效应逐步释放。若2026年市场均价维持稳定，伴随产能提升，公司将正式迈入业绩兑现新阶段。

市场对长鑫科技这类硬科技企业的估值，早已超越短期利润，更看重其突破产业壁垒的长期价值，盈利拐点的确立正加速将其稀缺地位转化为增长动能。

当前A股半导体板块热度攀升，叠加牛市氛围持续升温，长鑫科技IPO进程已然成为资本市场的核心关注点。从市场视角来看，这一关注度的背后，核心逻辑在于长鑫科技的稀缺性与产业战略价值的双重共振。作为A股市场中唯一的DRAM IDM（垂直整合制造）标的，其填补了A股在该关键领域的空白，这种稀缺属性在当前资金追捧硬科技的浪潮下，天然具备高吸引力。